点评：暴力加息产生的后果是持续倒挂的美债，仍具韧性的美国经济，前所未有的美债抛售潮，美国人将不得不勒紧裤腰带。

美联储官员美斯特表示，如果高收益率持续下去，将有助于缓和经济活动。数据显示薪资增长有所放缓。劳动力市场温和且具有韧性。重申其预测与美联储再加息一次的预测一致。通胀预测风险仍然向上倾斜；预计将保持利率高位一段时间。

近日，光大证券宣布一次性撤销设立在北京的2家营业部。这意味着，该司今年已接连撤销10家营业部了。

事实上，这只是证券行业营业部“瘦身”大潮下的一个缩影。券商曾经为了抢占市场份额纷纷跑马圈地，在全国各地设立营业部。但从数年前开始，在成本压力及经营策略调整等因素之下，这一行业开启了营业部撤销的浪潮。

与此同时，在财富管理业务转型等背景下，券商开始大力增设分公司，倾向通过线上平台提供服务的互联网分公司数量也逐步增加。

 

纷纷撤销营业部

券商撤销营业部的大潮仍在蔓延。近日，南都湾财社记者在Wind上搜索发现，今年以来至少已有5家上市券商披露了撤销部分营业部的公告。这些券商规模不一，囊括了中小型与大型。

此外，被撤销的营业部除了位于二三线城市、新一线城市，也有位于北上广深等一线城市的。

具体而言，8月2日，光大证券公告称，为进一步优化营业网点布局，公司决定撤销北京西直门、北京永安里证券营业部。 

这并非光大证券今年首次撤销营业部。此前的3个月，光大证券分别发布过一次撤销营业部的公告。

7月12日，光大证券称，公司决定撤销杭州学院路、杭州新业路证券营业部。6月14日，光大证券称，公司决定撤销太仓太平路证券营业部、济南龙奥西路证券营业部及深圳梦海大道证券营业部。5月31日，为进一步优化营业网点布局，公司决定撤销广州天河北路、广州琶洲、茂名西粤南路证券营业部。

这意味着，光大证券今年以来合计已关闭10家营业部。其中，以广东省撤销4家为最多。从撤销原因来看，均是为了“进一步优化营业网点布局”。

综合来看，撤销营业部的原因除了优化网点布局，还有其他诸多原因。比如说，4月23日，红塔证券称，为进一步优化营业网点布局和“人员配置”，决定撤销上海静安区南京西路证券营业部、大连会展路证券营业部。7月11日，西部证券称，“为推动公司财富管理业务转型与快速发展，提高分支机构运营效率”，公司决定撤销兰州东岗东路证券营业部。

营业部关闭之后，客户未尽业务与事宜如何处理？上述券商均表示，妥善处理客户资产，结清证券业务并终止营业活动，办理工商注销等相关手续，并向证券营业部所在地证监会派出机构备案。

出于经营成本和管理方面的考虑

事实上，早在五六年前这一现象就已开始。湾财社记者梳理Wind数据后发现，2019年是个分界点。2019年之前，几乎每年都有大批券商新设营业部；2019年之后，券商发布撤销营业部的公告愈来愈多。

作为券商展业的“前哨”，营业部对于券商的发展壮大一度功不可没。

此前，经纪业务在券商收入中占有相当大的比重，券商为了抢占市场份额纷纷跑马圈地，在全国各地设立营业部。除了传统的经纪业务、两融业务、股票质押业务等，部分券商营业部也可为总部投行等部门承揽业务。

不过，近年来，经纪业务向财富管理转型已成业内共识，券商营业部职能也随之悄然生变，与此同时券商优化营业网点布局的需求旺盛。由此，券商裁撤分支机构屡见不鲜。

一位曾在营业部工作多年的券商人士对湾财社记者解释：“对于证券公司来说，营业部的布局热潮已过。近年来由于竞争激烈，佣金下滑幅度大，手续费收入持续减少，不少新的营业部在开拓其他业务上又力有不逮，生存压力之大不言而喻。”

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受湾财社记者采访时分析：“券商撤销营业部的原因主要包括经营成本和管理方面的考虑，以及市场行情变化和经营效率的提升需求。随着客户业务的线上化，线下服务的需求减少，加之降本增效的压力，使得一些绩效不佳的网点失去意义，进而被裁撤。同时，券商在经营策略上的调整也是裁撤加剧的原因之一。”

分公司数量大增

在关闭营业部的同时，也有多家券商新设了分公司。上海市证券同业公会公布的数据显示，2024年上半年，上海地区证券经纪业务分支机构共计870家，其中分公司93家，营业部777家（A类92家，B类249家，C类436家）。而2023年上半年，上海地区证券经纪业务分支机构共计861家，其中分公司66家，证券营业部795家（A类113家，B类258家，C类424家）。

可以看出，在过去的一年中，仅上海就新增加了27家券商分公司。与此同时，18家营业部遭撤销。这意味着，新设分公司的数量超过了撤销的营业部的数量，且超出了一半。

显然，作为总部与各营业网点之间的中间枢纽，分公司近年来越来越受到券商的重视。田利辉认为，券商增加分公司的数量主要是为了适应财富管理业务的转型，提升分支机构的服务能力和市场竞争力。“分公司能有效整合各类资源，提高服务能力，降低成本，实现效益最大化。在机构化进程持续快速推进下，分公司在投行业务、机构客户服务方面的优势更为突出，更有利于适应当前证券行业的展业生态。”

“与营业部相比，分公司的地位更高一些，对应在总部内的级别也更高一些。整合资源时，也就是在内部发出需求时分量更重，开拓客户时自然更便利一些。”广东一位资深券商人士对湾财社记者举例，比如说在投行业务上，分公司也扮演承揽的角色，相当于业务介绍人。但是，分公司去接触客户时更容易受到客户重视。

至少已有4家券商设立了互联网分公司

值得注意的是，在券商数字化转型加速之下，互联网分公司的数量逐步增加。

据不完全统计，截至目前，至少已有4家券商设立了互联网分公司。2024年6月，国泰君安证券上海青浦分公司正式启动运营。作为国泰君安首家互联网创新定位分公司，上海青浦分公司主攻创新渠道合作和集约数字化经营，组建专业数字化运营团队和规模化线上投顾团队。

除了国泰君安，国信证券、华西证券、国金证券也均设了互联网分公司。其中，国信证券已设立3家互联网分公司，包括深圳互联网分公司、浙江互联网分公司、西南互联网分公司。

田利辉认为，互联网分公司的优势在于能够全面推进数字化经营，利用金融科技手段提供更加便捷、高效的服务，满足海量客户的数字化普惠金融服务需求。它们通常拥有专业化的数字化运营团队和线上投顾团队，依托先进的服务体系，为客户提供个性化、高度可执行的长期财富管理方案。

“互联网分公司的发展趋势表明，券商正逐步减少对物理网点的依赖，转而通过线上平台提供服务。这有助于降低成本，提高服务效率，并能够更好地适应市场需求的变化。”田利辉说。

那么，设立互联网分公司是否会成为行业趋势？上述资深券业人士认为，从挑战性来说，尚言之过早。“传统的分公司，应该还是线下业务重一些。互联网分公司则以线上展业为主，但现在线上展业的成本很高，比如说渠道投放成本，加上要满足合规的要求，展业内容也受限，同质化较多。”

采写：南都湾财社 记者王玉凤配资炒股杠杆

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